◆施銀

2023年4月下旬，日本財(cái)務(wù)省發(fā)布最新的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。投資界瞬間嘩然，日本這個(gè)以“貿(mào)易立國(guó)”聞名世界的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，還是那個(gè)貿(mào)易大國(guó)嗎？這種懷疑與不信任，也是大量投資機(jī)構(gòu)特別是主權(quán)貨幣基金瘋狂買(mǎi)入做空籌碼的原因之一。

【資料圖】

貿(mào)易收支是國(guó)家主權(quán)貨幣波動(dòng)的實(shí)體依據(jù)。一般而言，如果貿(mào)易順差（黑字）則會(huì)推動(dòng)該國(guó)的貨幣走高，如果貿(mào)易逆差（赤字）則會(huì)推動(dòng)該國(guó)的貨幣走低。而日本最新發(fā)布的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)看，日本從2021年8月開(kāi)始已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易赤字現(xiàn)象，2022年最終確定的年度貿(mào)易赤字額已經(jīng)達(dá)到21.8萬(wàn)億日元，這是1979年以來(lái)日本最大的貿(mào)易赤字水平。

表一：日本貿(mào)易收支情況表

注1：根據(jù)日本財(cái)務(wù)省貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)制成

注2：以上數(shù)據(jù)單位為：百萬(wàn)日元

其實(shí)日本貿(mào)易赤字也不是什么稀奇事。自2011年之后，日本經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易赤字現(xiàn)象，但是基本上都是控制在5萬(wàn)億日元以內(nèi)，像這樣一下子擴(kuò)張4倍的情景還是第一次見(jiàn)到。另外就是這樣長(zhǎng)時(shí)期連續(xù)20個(gè)月持續(xù)赤字的現(xiàn)象，確實(shí)是蠻嚇人的。不得不感嘆，那個(gè)曾經(jīng)貿(mào)易順差逼到和美國(guó)發(fā)生貿(mào)易摩擦的日本，都已經(jīng)是過(guò)去的事情了。而對(duì)于日本近年來(lái)的貿(mào)易赤字的原因，可能比較復(fù)雜，筆者就其中幾點(diǎn)關(guān)鍵的因素進(jìn)行了分析。

一：能源問(wèn)題

以2011年?yáng)|日本大地震為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，日本大量減少對(duì)于核電的依賴，轉(zhuǎn)而回歸火力發(fā)電。這使得LNG和原油的輸入劇增，當(dāng)遇到能源價(jià)格激增的行情，特別是俄烏沖突以來(lái)，大宗LNG和原油等能源價(jià)格飛漲，就使得日本特別的被動(dòng)。

二：主要產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的衰弱

一直以來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)都是日本經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大引擎。但是隨著電動(dòng)車(chē)勢(shì)力的急劇擴(kuò)張，特別是中國(guó)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，很大程度上對(duì)日本的產(chǎn)業(yè)形成了壓迫態(tài)勢(shì)。而一味固執(zhí)于引擎技術(shù)的日本，更傾向于油電混動(dòng)車(chē)的發(fā)展，使得電動(dòng)車(chē)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。從而影響了上游的汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。從2022年的汽車(chē)輸出數(shù)據(jù)和汽車(chē)零部件輸出數(shù)據(jù)也能非常清晰的看出這種趨勢(shì)。雖然汽車(chē)輸出增長(zhǎng)了38.3%，但是汽車(chē)零部件的輸出卻不增反降，減少了13.6%。這一點(diǎn)在2023年的汽車(chē)展會(huì)上，也非常鮮明的體現(xiàn)了日本汽車(chē)制造業(yè)的焦慮，雖然這種焦慮有點(diǎn)晚。

三：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與美國(guó)暴力加息

受到地緣政治以及生產(chǎn)成本的影響，近年來(lái)，日本很多工廠都積極的開(kāi)拓東南亞市場(chǎng)，雖然東南亞作為新興市場(chǎng)有很大的潛力，但目前還是無(wú)法替代中國(guó)這樣的龐大而成熟的市場(chǎng)。而2022年又遇到美國(guó)暴力加息，這使得日元的匯率很被動(dòng)，進(jìn)口成本增加，很多市場(chǎng)資金也都流出日本，從而對(duì)于日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成了沖擊。

正如中國(guó)駐日本大使吳江浩先生在日本記者俱樂(lè)部所說(shuō)的，日本正處在歷史的分歧點(diǎn)上。其實(shí)不僅僅是政治，在經(jīng)濟(jì)方面，日本也站在歷史的分歧點(diǎn)上。如果不小心謹(jǐn)慎，很有可能賭錯(cuò)國(guó)運(yùn)。到時(shí)候就不是停滯的10年、停滯的20年、停滯的30年的問(wèn)題。

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