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■張煒

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6月20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR）。其中，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上月下降10個基點。這是LPR2022年8月以來首次調(diào)整。

在6月MLF操作利率下調(diào)后，市場普遍預期當月兩個品種的LPR報價跟進下調(diào)。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國經(jīng)濟時報采訪時表示，本次LPR報價下調(diào)的宏觀背景是二季度以來經(jīng)濟修復動力穩(wěn)中偏弱，樓市再度出現(xiàn)轉弱勢頭，需要宏觀政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。6月LPR報價下調(diào)將帶動銀行貸款利率更大幅度下行，進而激發(fā)實體經(jīng)濟融資需求，提振投資和消費動能，助力房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。

重慶理工大學經(jīng)濟金融學院教授姜松在接受中國經(jīng)濟時報采訪時表示，LPR利率下調(diào)對經(jīng)濟增長產(chǎn)生四個方面的積極影響：在供給端，LPR利率下降意味著資金使用成本的降低，將有效釋放流動性，減緩實體經(jīng)濟資金利用成本，提升生產(chǎn)主體的生產(chǎn)規(guī)模與投資積極性，帶動產(chǎn)能增加和經(jīng)濟增長。在需求端，LPR利率下降將穩(wěn)定居民消費預期，提振消費信心與消費意愿，增強消費“這駕馬車”對經(jīng)濟增長帶動作用。在政策端，LPR利率下調(diào)意味著適度寬松的政策大環(huán)境與調(diào)控基調(diào)，將形成政策性利好，為經(jīng)濟增長創(chuàng)造良好外部環(huán)境。在市場端，LPR利率是引導市場形成“實際利率”的重要標尺和定價基準，LPR利率下調(diào)將為市場各類利率、匯率以及資產(chǎn)價格變動提供重要指向性參考，利于形成“新穩(wěn)態(tài)”與結構性動能，激發(fā)經(jīng)濟增長新活力。

“LPR下調(diào)將進一步推動市場利率下行，能夠有效推動消費貸款利率繼續(xù)下行，降低負債壓力以滿足居民短期資金需求，刺激消費加快修復。”植信投資研究院高級研究員王運金在接受中國經(jīng)濟時報采訪時說，相比去年8月的非對稱調(diào)降（1年期LPR降5個基點，5年期以上LPR降15個基點），此次LPR短期利率降幅相對更大，說明銀行短期資金成本有了一定改善，同時當前宏觀政策著力推動消費恢復對短期利率下行有較大的需求。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受中國經(jīng)濟時報采訪時稱，LPR利率調(diào)降利好企業(yè)與房地產(chǎn)市場。5年期以上LPR利率下調(diào)，降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求。同時，有助于降低二套房月供利息支出。對近期購房者來說，此次LPR下調(diào)意味著享受10個基點的利率優(yōu)惠。初步計算，100萬元的房貸、25年期等額本息還款，每月按揭將可減少56元，25年最多可以省下1.68萬元利息支出。

植信投資研究院資深研究員馬泓在接受中國經(jīng)濟時報采訪時稱，二季度樓市復蘇的節(jié)奏有所放緩，為了更好地滿足剛性和改善性需求的釋放，LPR利率的下調(diào)有助于推動新購房者的貸款利率進一步走低，也有助于居民存量房貸成本的小幅降低，促進住房和其他消費領域的提升。據(jù)他介紹，去年8月LPR調(diào)整以來房貸市場利率普遍下降，首套房貸平均利率累計下調(diào)40個基點，二套房平均利率累計下調(diào)20個基點。

馬泓預計，下半年房貸市場利率仍有下行的空間。考慮到大部分城市的房貸利率已降至歷史最低水平，符合條件的城市可能會調(diào)降房貸首付比例、放松公積金的貸款門檻，鼓勵改善性需求加快置換，有條件的城市將減少或取消限制性購房政策。

王青稱，在物價水平持續(xù)溫和的背景下，若需要進一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，未來政策性降息還有空間。下半年，1年期LPR報價存在跟進下調(diào)的可能。即使下半年政策利率保持穩(wěn)定，預計5年期以上LPR報價也有可能單獨下調(diào)，主要目標是進一步引導居民房貸利率下行，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。

周茂華也認為，國內(nèi)通脹溫和可控，國際收支保持基本平衡，央行政策空間足，同時，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，LPR仍有調(diào)降空間。

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